看完塔勒布的《黑天鹅》之后，再看看 A 股，戚戚然和自主决绝…

看完塔勒布的《黑天鹅》之后，再看看 A 股，戚戚然和自主决绝的感觉混杂着，这种复杂的感觉来自于两个清晰同时略显无奈的想法。

第一，投资是自己的事，必须要自己负责。

这里面核心是委托人/代理人悖论。现有的资金操盘者并不是按照资本收益拿提成，而是根据资金总额拿钱，那就意味着理论上ta会想办法追求短期利益，从而会累计高风险（可能导致巨大的损失）。没暴雷 ta 能募集更多资金获得更多收益，而暴雷了也不会被惩罚追回收入。

旱涝保收！这可真是一个好的行业。

但我们也无法改成根据资本收益激励的模式，这样会导致ta 们的最佳策略是不作为，听天吃饭。什么都不做，业绩不好没损失，业绩好了有更多收入。

总结下来就是，在通过高风险获取低收益和不作为的两种模式之间，市场选择了第一种。

第二，资本市场特性决定其发生不可预测的极端风险会越来越极端，人受损失厌恶影响，可能的痛苦远大于幸福。

资本市场并不是一个符合高斯（正态）分布的市场，而是属于极端斯坦的系统。这个市场的特征是：特定十天上涨的幅度可能超过了过去 三年，反之亦然。

暴涨拿不住，暴跌扛不住——这是最常见也是最符合人性的决策行为。

换句话说，好处拿不到多少，坏处一点没少。

考虑到这件事无法逃避（不炒股也逃不掉投资范畴，买房存款同样属于此范畴），最好的策略是主要体量配置极低风险资产（往往也是低收益），少量资产配置风险资产（股市/基金/web3）。同时也是最重要的，保持乐观淡漠的心态。